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谁导演A股大跌 部分资管计划无法展期引发被动减持
发表时间 :2018/02/03 02:19:15     阅读 :

原标题:谁导演了A股这波大跌部分资管计划无法展期引发被动减持

谁导演A股大跌 部分资管计划无法展期引发被动减持

2018年2月1日,海口某证券公司营业部的股民关注股市动态。视觉中国图

多股闪崩,超过200只个股跌停,2018年以来节节攀升的A股近日连遭重挫。

2月1日收盘,沪指下跌近1%,深成指下跌逾2.5%,创业板指下跌逾2%。个股方面,超过2900家个股下跌,其中千股下跌逾5%,220多家个股跌停,“闪崩”个股进一步扩大。

当天市场疯传的两则消息,均指向金融降杠杆政策的落地:一是信托资金降杠杆的政策,由原来的2:1配资降到只有1:1,这导致部分信托资金要套现出来。二是资管计划降杠杆,诸多拥有资管计划股东的公司,面临一波资金出逃。

虽然不少信托人士称,未听说上述信托资金降杠杆的政策,但清理资管计划的政策已经开始落地。

2月1日,和佳股份(300273)发布公告称,该公司实控人、控股股东郝镇熙持有公司股票的资管计划即将到期且无法续期,因此将被动减持公司1466万股(1.86%股份)。减持原因是,根据证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求,该资产管理计划到期不得展期,必须终止,属于被动减持。

该股股价在2月1日盘中出现断崖式下跌,很快封死跌停板。

这份公告揭开了暴跌巨幕的冰山一角——信托、资管计划股东的存在,让不少公司面临资金撤离压力。

一方面,如和佳股份的案例中所提及的那样,因监管层的要求,资管计划到期后不得展期,因此大股东被动减持。

类似案例其实并非新鲜事。

2017年9月11日,中科电气(300035)公告称,因“国联中科电气1号集合资产管理计划”到期后不续期,公司控股股东被动减持该资管计划所持有的公司股份,占公司总股本的3.33%。

另一方面,资管计划和信托计划之所以存在隐忧,除了到期后无法展期的问题,其实还有更加深层次的原因。

被收紧的信托计划和资管计划:大股东被动减持?

2017年开启的金融去杠杆进程行至今日,配资杠杆不断下降,金融机构清理配资,降低杠杆率是大势所趋,叠加上银行对于委外业务的清理,过去以信托资金为主的配资资金来源不再像过去那样充沛。在这种背景下,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售,从而导致了股票异常表现。

有市场人士向宝龙娱乐d88.com记者解释,信托计划和资管计划中,不少都是结构化的产品,涉及到配资的情况。举例来说,就是大股东出1亿元,由信托公司等金融机构提供等于甚至超过1亿元的资金,相当于加了一个杠杆,最终以这2亿甚至3亿元的资金规模来持有公司股票。

但是,自资管新规发布以来,监管部门对于结构化产品的监管日趋收紧,杠杆率要求向下压低,使得金融机构不再能够这么“大方”地提供资金,对于大股东来说,要么自掏腰包补足差额,要么就只能进行减持。

这么一来,有些大股东的减持就可以说是趁势而为了。

一位业内人士对此这样点评:“结构化产品到期之后不得展期,对大股东来说,既然迟早要卖,那当然越早越好。今年以来股市涨得这么好,正是一个出逃的好时机。而这样的一致性预期一旦形成,就会在短期内出现流动性风险,造成大量股票‘闪崩’。”

回头来看2月1日的盘面,如和佳股份这样出现“闪崩”的个股还有不少,包括广汽集团(601238)、中利集团(002309)、长城影视(002071)、雷科防务(002413)、金贵银业(002716)、天目药业(600671)、中天能源(600856)。

有说法称,广汽集团的暴跌也是受此所累。这或许解释了上述业内人士所说的,闪崩并不是只出现在业绩堪忧的“地雷股”之间,甚至不少业绩不俗的绩优股也未能幸免。

那么,A股市场上涉及信托计划、资产管理计划的个股到底有多少?

宝龙娱乐d88.com记者通过东方财富Choice数据库进行统计后发现,在两市3484只个股中,有1384只股票的大股东名单中含有“信托计划”或“资产管理计划”,占比高达39.72%。在这些个股中,只有66只个股的股价在2月1日取得上涨,却有70只个股惊现跌停。

涨多必跌:30分钟周期出现了明显的底背离形态

当然,大股东中存在信托计划或资管计划,并非是所有上述个股跌停的唯一元凶。

首先,在这轮回调开启之前,沪指一路高歌猛进,从2017年12月28日起至2018年1月24日之间,仅有1个交易日下跌收阴,其余18个交易日全部上涨收阳,指数也从不到3300点的位置一跃而上到3560点水平。

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