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进可攻退可守 这类股成大资金“新大腿”
发表时间 :2018/02/02 14:53:28     阅读 :

进可攻退可守 这类股成大资金“新大腿”

2月的第一个交易日,盘中“闪崩”个股不断涌现,沪深两市震荡收跌,仅银行、钢铁等板块逆势上涨。连涨两周的银行股背后,其实是机构投资者抢“抱大腿”的大资金调仓真相。主力资金抱团大蓝筹的景象再次出现。

雷人业绩公告、百股跌停上演,一个个“差孩子”争相跳出来,是导致大资金抱团银行股的导火线。记者在与多家大中型保险机构投资经理交流时了解到,虽然保险资金本身持有银行股的仓位并不低,但眼下的市场环境,让他们不得不继续增配银行股——先不说是不是站在“主升浪的起点上”,至少“进可攻、退可守”。

大资金抢抱银行股大腿

本周初,持续有上市公司发布业绩“变脸”公告。“我们马上意识到,最近战术配置必须要进行一定调整。”一家保险机构投资经理对记者直言,他们这几天火速调仓,加大了对银行股的配置力度。

对于为何看好银行股,在保险机构之间早已达成共识。“银行板块之所以启动,一方面是自身的估值修复需要,另一方面是看好经济前景,作为‘百业之母’的银行是一个先行指标。”

具体来看,他们给出了两个理由:

第一,从一些银行年报预披露情况来看,虽然没有惊喜,但至少没有低于预期。尤其是令市场担心的银行坏账风险暴露、受监管新规冲击等问题,目前来看并没有显著发生。相对于其他行业,银行仍属于业绩确定性较强的行业之一。

第二,同属于大金融板块,银行的估值相对低于保险和券商。同时,银行股满足盈利增长稳定、分红稳定、信用评估稳定和有一定流动性等条件,基本面有较强支撑。

投资者关心的问题是,银行的抱团行情还能延续吗?用保险机构投资经理的话来说,银行板块是不是“站在主升浪的起点上”先不说,至少从目前来看,仍处于“进可攻、退可守”的态势。

一些主流投行也纷纷在近期力推银行板块。申万宏源2月1日发布的最新周报显示,2018年宏观经济依然是企稳复苏态势,温和通胀的外部环境均利好银行息差、资产质量的持续改善。“我们注意到,近期市场对银行信贷投放额度的关注有所升温,结合我们调研情况来看,今年1月信贷投放的量级和节奏均与去年同期相当,2018年银行将更多从MPA 口径控制广义信贷增速,预计今年广义信贷结构将出现明显变化,新增贷款不低于去年。”

此外,浦发银行成都分行处罚事项,引发部分投资者认为“是银行风险暴露的开端”。不过,多数投行点评表示:“浦发违规授信的事件早在2017年4月就被媒体爆出,市场已有充分预期,不会对银行板块产生影响,银行基本面持续向好支撑板块估值修复的核心逻辑不会改变。”

从监管环境来看,多数业内人士预计,今年金融监管不会放松,但边际上严厉程度或不会再超预期,对同业套利和非标通道的持续压制,有助于推动银行业集中度进一步提升。大型银行尚未充分体现龙头估值地位。

抱团“大蓝筹”行情或再现

“我们接下来的投资操作,肯定是抱团,而且目标锁定大蓝筹,尤其是前期滞涨的绩优股。”受访的多家大型保险机构投资经理斩钉截铁地告诉记者。

他们给出的理由很简单:“市场仍在消化前期快速上涨积累的浮盈,业绩披露窗口期个股风险有所显露,坚决回避业绩‘变脸’和不达预期的个股。谁都无法精准预期接下来蹦出的‘差孩子’是哪家上市公司。”

“市场大概率进入震荡整固阶段,继续拥抱大市值蓝筹是占优策略。”沪上一家大型保险机构投资经理说,随着公募基金、北上资金、养老金等增量资金的加速进场,这些大资金的投资风格也会偏好盈利确定、估值低的价值龙头。因此,2018年抱团“大蓝筹”行情或再现。

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